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[解釋名詞] 何謂融資餘額? 何謂融卷餘額?

[解釋名詞] 何謂融資餘額? 何謂融卷餘額?

一、融資一般是散戶在使用

二、股票上漲時融資餘額持續上升,表示多頭力道強

  • 若融券餘額持續上升,表示軋空持續進行股價必上漲
  • 若主力進出庫存持續增加時,漲勢確定!
  • 若主力進出庫存開始減少時,是為股價下跌前之訊號


三、融資餘額持續減少,股價上漲或下跌盤整時,表示散戶賣出融資而主力大筆承接拉升股價,後市應有行情,此時應觀察主力進出庫存是否增加,較為精準不誤。

四、融資餘額居高而不下,且股價緩慢盤跌,融資追繳保證金持續進行,會造成斷頭賣壓,後市看跌!此時若主力庫存減少時,股價必跌亦可能有新低。

五、融資餘額持續上升,股價下跌,配合主力庫存減少時,後市看跌,可放空!
  若融券餘額持續上升,表示主力不軋空,或主力也放空,助長空頭。


先解釋一下什麼是融資; 這個是指跟某券商借錢買股票:
假設是可以借 50% 好了, 舉例來說如果你今天想買友達, 一張的價錢是 64,500 (不計手續費), 使用融資買進的意思就是我只要付 50%, 32,250 就可以買一張友達

聽起來很讚嘛? 端看你怎麼想, 因為是借錢 是需要利息的, 融資利率目前(2007年10月31日)是 5%

融資買股票另一個風險, 就是可能會面臨斷頭的危險; 因為借你錢的公司基本立場是穩賺不賠, 但是股票哪有人可以保證只漲不跌, 所以融資買股票的契約之中, 借你錢的券商有權可以處分你的股票, 只要這支股票跌掉某個比率以上, 例如說 30%

以上面友達的例子來說, 現在 64.5 元, 所以馬其頓防線就在 70% 的地方 45 元, 意思就是只要跌破 45 元, 借給你錢的券商將有權利強制幫你賣掉, 假設賣在 44 元好了, 現在可以來計算這次慘痛戰役的損益

買進一張 64500 = 32250 (自己出的) + 32250 (借來的)
賣掉一張 44000 = 32250 (要還的) + 250 (假設的利息) + 11500 (你最後可以拿到的)

報酬率 = (11500 - 32250) / 32250 = -64%

而你這支股票也不過跌了 30% 罷了

當然這就是風險與報酬的觀念, 你可以槓桿撐起兩倍於股價的報酬, 當然也要承擔兩倍於股價下跌的風險

當然融資餘額高不見得代表股價完了, 還有太多因素需要考慮, 只能說這是指標之一

舉例來看好了, 台灣股市 6199 精威, 這是全世界第一大讀卡機代工廠, 就是讀記憶卡的啦, 他也是 Sandisk 最大的代工夥伴, 我曾經小小研究了一下這家公司, 覺得挺有潛力, 但是買進的價格未到, 目前是列入觀察名單中觀察 等時機成熟再下場買; 以下就揭露一下我這家公司的小部分研究, 也就是融資餘額的方面

依照規定, 一家公司被融資買進的上限取決於這家公司的大小, 根據資料, 精威的融資上限是 11,331 張 (對比一下 友達的上限是 108 萬張)

列出今年精威的融資餘額資料以及相對的股價

01/01 30元 2800張
03/19 40元 7000張
04/14 35元 8400張
04/30 32元 7500張

OK 看到什麼了? 四個月來股價幾乎已經回到年初的起點, 但是融資增加了 4700 張, 恩 4700 張有什麼意義? 7500張又有什麼意義? 我會從以下幾個角度來看

1. 7500 張已經是這家公司融資餘額的 66%, 這個指標是好是壞很難講
2. 4700 張的增加量, 但是股價一樣, 這個就很危險, 因為 "可能" 象徵著股票從法人手中轉手的散戶手中
3. 4700 張的增加量, 股價一樣, 對比一下這段時間以來股價的狀況, 可以大略推出這些融資買進的股票平均成本約在 35 元, 這是什麼意思, 就是當跌破 35 元的 30%, 也就是 25 時, 將是這些融資的平均斷頭價
4. 如果真的被斷頭了, 另外也要承擔賣不出去的風險, 賣不出去怎麼辦? 明天掛跌停繼續賣, 反正一定要賣出去, 因此這檔股票的成交量就非常重要, 這關係著最危險的事情發生時 能不能有效化解; 精威的週平均成交量只有三百張, 月平均也只有八百張, 當這幾千張的融資要掛點的時候, 一定非常危險; 最近已經可以些微看出這個現象, 4/14 ~ 4/30

這是單從籌碼面方面來看這家公司, 以上結論是不適合以現在價位投資, 當然我還看了其他東西例如他的財務報表等等, 總之要買就再等更低的價錢再說吧, 個人感覺只要跌破 30 元的精威風險大於報酬, 不過還是要再說一次融資也只是眾多指標之一。


「融券餘額」即目前融券使用的張數,融券餘額等於 0 ,假說是可以信用交易的股票,則有二個意義:
一、目前市場上沒人借券來放空這支股票

二、目前這支股票的「融資餘額」應該相當低。

「融券」即是借股票來賣,而股票是向誰借的?
即是向「融資」買進的人借的,所以一定要先有一張的融資,才會有一張融券。
但萬一市場融資餘額只有10張,券商也不敢借券,一定要先有一是數量的融資,券商才敢把券借出來。
可信用交易,但融券餘額為 0 的股票,成交量應該都不高。
券資比:即融券佔融資的比重。
券資比 = 融券 / 融資
融券餘額是 0 ,則分子等於 0 ,券資比也是等於 0 。

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